職業高景氣度繼續 組織看好工程機械龍頭標的
近期大盤走勢較震動，不少績優股隨之回調，尋找被錯殺的個股，成為商場潛在機會。
商場人士表明，2019年以挖掘機為代表的工程機械銷量繼續保持增加態勢，帶來龍頭企業成績高增加。工程機械板塊全體估值在歷史低位，龍頭標的目前仍兼具估值和成績彈性。
職業高景氣度繼續
從職業基本面看，中國工程機械工業協會最新計算數據顯示，2019年9月納入計算的25家挖掘機制作企業共出售各類挖掘機15799臺，同比增加17.8%。國內商場銷量13182臺，同比增加12.5%。出口2617臺，同比增加54.9%。1-9月累計總銷量179195臺，同比增加14.7%；累計內銷159810臺，同比增加12.2%；累計出口19385臺，同比增加39.9%。
中銀世界證券機械設備職業分析師楊紹輝預測，職業全年銷量突破22萬臺是大概率事情，并有望沖擊23萬臺。
從國內商場不同機型來看，9月小、中、大挖銷量別離為8077、3057、2048臺，別離同比增加15.8%、4.8%、12.2%。楊紹輝表明，7-9月小挖銷量增速均保持在兩位數水平，應用場景的拓展、機器換人、村莊振興是推進小挖銷量增加的長期邏輯，國內小挖保有量還未觸及天花板，因此未來小挖銷量將繼續保持正增加；地產投資增速仍舊較高，基建投資增速也有所提高，中挖銷量增速保持在5%左右水平，預計未來將保持相對穩定。
對于職業景氣度保持高位的原因，渤海證券機械職業分析師張冬明以為，支撐要素來自四方面。一是房地產和基建固定資產投資額顯著提高，下流需求明顯回暖；二是2011年左右置辦的工程機械現已到了置換周期，更新需求激烈；三是環保要求日益嚴厲，不滿足排放規范車輛遭到作業約束；四是“一帶一路”倡議有力帶動了工程機械出口。
龍頭比例繼續提高
經過職業低迷期的洗牌，工程機械商場集中度進一步提高，全體盈余水平改進較顯著，9月三大國產龍頭三一重工(14.270, -0.23, -1.59%)、徐工、柳工(6.370, -0.02, -0.31%)銷量別離同比增加13.4%、48.0%、61.1%，單月商場比例別離為25.3%、14.1%、8.3%，三一重工因為去年同期基數較高，因此增速略低于職業平均增速，而徐工和柳工銷量增速繼續保持遠超職業的水平。
楊紹輝表明，未來跟著國產龍頭企業中大挖技術水平的提高、產品性價比優勢進一步凸顯及服務體系完善，商場比例還將進一步擴張。
中航證券表明，宏觀經濟仍面臨下行壓力，在逆周期調控大布景下，較高強度的基建投資將繼續，特別是提前下發的當地債額度，將為當地政府的基建投資提供資金支撐。基建投資需求疊加工程機械更新需求，對工程機械職業繼續保持樂觀看法，建議繼續關注職業頭部企業。
“國產龍頭比例繼續提高貫穿本輪周期，日韓系挖機比例繼續萎縮。”東興證券(10.820, -0.02, -0.18%)職業研究表明，自主品牌挖掘機的興起是最近十余年職業變化的重要趨勢，跟著三一、徐工等國產品牌的興起，日系、韓系品牌比例被大幅壓縮。國產挖掘機品牌具有較大服務和產品優勢，未來市占率有望繼續提高。目前工程機械全體估值在歷史低位，工程機械龍頭標的目前仍具有兼具估值和成績彈性，板塊資產負債表繼續改進，現金流和經營周期顯著好轉，后續微觀數據不失望，仍有預期修正空間。
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